Создание и управление компанией за рубежом
Работа из раздела: «
Финансы»
Содержание
Введение....................................................................
........................…………..3
Создание и управление компанией за
рубежом.............................……...12
Глава 1. Мировая практика международного движения капитала….12
1. Направления вывоза прямых инвестиций............................…………14
2. Мотивы вывоза прямых
инвестиции....................................………….15
3. Режим для иностранных инвестиций за рубежом.................………...17
Глава 2. Особенности вывоза российских прямых инвестиций......….19
1. Масштабы, география и отраслевая направленность
инвестиций..............................................................
..................…………19
2. Главные причины вывоза предпринимательского
капитала из
России..................................................................
………....24
3. Перспективы вывоза предпринимательского капитала.......….25
Глава 3. Особенности работы компаний с российским капиталом налоговых
гаванях и офшорных центрах......................................………27
1. Что такое и зачем нужен офшор………………………………………..27
2. Работа в налоговых гаванях и офшорных центрах...........…………..30
Список используемой
литературы..................................................……….37
Введение
Анализ прямых инвестиций за рубежом целесообразно начать с терминологии
и краткого экскурса в основные теории международного движения капитала.
Основные термины и понятия
Международное движение капитала — это помещение и функционирование
капитала за рубежом прежде всего с целью его самовозрастания, хотя и не
только для этого. Вкладывая капитал за рубежом, инвестор осуществляет
зарубежные инвестиции (инвестиции за рубежом). Такими инвестициями являются
все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые
отечественными инвесторами за рубежом в объекты предпринимательской и
других видов деятельности. Капитал, который вывозится, ввозится и
функционирует за рубежом, можно разделить на частный и государственный. Он
может иметь денежную и товарную форму, быть краткосрочным и долгосрочным,
выступать как ссудный или предпринимательский.
В свою очередь, предпринимательский капитал (и частично ссудный)
представлен прямыми и портфельными инвестициями. Для прямых инвестиций
характерно то, что инвестор участвует в управлении объектом, в который
вложен его капитал. Портфельные инвестиции такого контроля обычно не дают и
представлены отдельными акциями и небольшими пакетами акций, а также
облигациями и другими ценными долгосрочными бумагами. Именно прямые
инвестиции ассоциируются с созданием и функционированием за рубежом
собственных компаний.
Через вывоз прямых инвестиций инвестор может либо учредить за рубежом
новую фирму (самостоятельно или с местным партнером), либо купить
существенную долю в уже действующей за рубежом фирме или полностью выкупить
(поглотить) эту фирму. За рубежом все эти фирмы обычно называются
зарубежными филиалами (англ. foreign affiliates) родительских компаний, в
отличие от России, где под филиалом имеют в виду то, что на Западе именуют
отделением.
В свою очередь, эти филиалы подразделяют на отделения, дочерние и
ассоциированные компании. Отделение (англ.branch, division) хотя и
регистрируется в зарубежной стране, но имеет собственный баланс в составе
баланса своей родительской компании, отвечает по обязательствам
родительской компании (она также отвечает по обязательствам отделения),
полностью (на 100%) принадлежит родительской компании и поэтому не является
юридическим лицом.
Дочерняя компания (англ. subsidiary) регистрируется в зарубежной стране
как компания с собственным балансом, т. е. является юридическим лицом, но
контроль над ней осуществляет родительская компания в силу того, что она
обладает основной частью акций (паев) дочерней компании. В России дочерней
считается компания, в которой родительская фирма имеет преобладающее
участие в уставном капитале или иным способом имеет возможность определять
решения, принимаемые компанией.
Ассоциированная компания (англ. associated company, associate)
отличается от дочерней тем, что находится под более слабым контролем
родительской фирмы из-за того, что той принадлежит существенная, но не
основная часть акций (паев). В России отделениям, дочерним и
ассоциированным компаниям соответствуют филиал, дочерние и зависимые
общества (в них родительским компаниям принадлежит более 20% голосующих
акций или паев).
К разновидности дочерних и ассоциированных компаний можно отнести и
большинство совместных компаний (англ. joint venture), которые создаются на
паях двумя или несколькими национальными фирмами (хотя среди них могут быть
и иностранные), обычно на короткий срок, для производства какого-либо
продукта. Узкий ассортимент продукции, короткий срок существования, совсем
не обязательное иностранное участие — в этом отличие западного толкования
термина “совместное предприятие” от российского.
К зарубежным филиалам иногда относят и такие фирмы, в которых
родительской компании не принадлежит ни одной акции (пая). Управленческий
контроль над подобными фирмами родительская компания осуществляет через
заключенные с ними лицензионные соглашения. Предметом соглашений через
контракты может быть:
— управление этими предприятиями с получением части прибыли (особенно
это относится к гостиницам);
— совместное производство в рамках принадлежащего местному партнеру
предприятия, через поставки сырья и/или оборудования с последующим
получением прибыли в виде части готовой продукции (в России известны
компенсационные соглашения, соглашения о работе на давальческом сырье);
— совместная добыча сырья (в России наиболее известны концессии).
Во всех этих случаях определяющим является не владение собственностью
(частью собственности) этих фирм, а существование контрактных отношений на
базе кооперации. Для таких отношений между родительской компанией и
указанными фирмами, а иногда и для совместных компаний употребляют термин
“кооперационные соглашения” (англ. cooperative agreements). Если имеют в
виду и кооперационные соглашения, и совместные предприятия, то используют
термин “стратегические союзы” (англ. strategic alliances).
Зарубежные представительства (агентства, конторы, бюро),
организованные фирмами за рубежом, традиционно не включают в прямые (и
вообще в зарубежные) инвестиции, хотя они владеют и управляют
собственностью за рубежом. Б ряде соглашений по вопросам налогообложения
между Россией (СССР) и зарубежными странами фактически проводится различие
между зарегистрированными там фирмами с участием российского капитала и их
зарубежными представительствами. Обычно с точки зрения налогообложения это
организации, получающие доход за рубежом от закупки и хранения товаров, их
демонстрации, осуществления рекламной деятельности, сбора и распространения
информации, маркетинга или другой аналогичной деятельности, имеющей
вспомогательный или подготовительный характер. Все остальное относится к
так называемым постоянным представительствам.
Через вывоз портфельных инвестиций участвовать в управленческом
контроле над объектом вложения капитала обычно нельзя. Однако исключений
немало, так как реальной границы между прямыми и портфельными инвестициями
нет, хотя во многих странах она формально определена законодательными
актами в 10% уставного капитала. Портфельные инвестиции по своей сути
нацелены на получение дохода без участия в управленческом контроле, и
поэтому многие владельцы подобных инвестиций имеют набор (портфель) самых
различных долгосрочных ценных бумаг, в том числе зарубежных фирм и
государственных организаций.
Владение зарубежным филиалом превращает национальную фирму в
транснациональную, точнее в транснациональную корпорацию (ТНК), или, как
часто пишут в англоязычной литературе, многонациональную корпорацию (МНК).
Есть свои ТНК и в России.
Теории международного движения капитала
Почему вывозится и ввозится капитал? На этот простой с виду вопрос
пытались и пытаются ответить многие теории, прежде всего так называемые
традиционные. Под ними обычно понимают неоклассическую и неокейнсианскую
теории международного движения капитала, к ним можно отнести и марксистскую
теорию.
Неоклассическая теория. Неоклассическая теория развивалась в рамках
классической теории международной торговли. Так, одной из ее основ является
принцип сравнительных преимуществ в международной торговле, разработанный
английским экономистом Д. Рикардо еще в начале XIX в. Опираясь на этот
принцип, один из классиков экономики англичанин Дж. С. Милль в XIX в.
впервые в мире начал разрабатывать вопросы движения капитала между
странами. Вслед за Д. Рикардо он показал) что капитал движется между
странами из-за разницы в норме прибыли, которая в наиболее богатых
капиталом странах имеет тенденцию к понижению. Причем Милль подчеркивал,
что перепад в нормах прибыли между странами должен быть существенным, чтобы
покрыть еще и риск, который иностранный инвестор имеет в чужой стране.
Английские экономисты конца XIX — начала XX в., особенно Дж. А. Гобсон
и Дж. Кэйрнс, использовали концепцию Ж.-Б. Сэя о факторах производства,
перенеся ее на международные экономические отношения, в том числе и на
движение капитала. Так, Дж. Кэйрнс сформулировал важный для неоклассической
теории постулат об альтернативности международной торговли и международного
движения факторов производства, т. е. о том, что при определенных условиях
миграция производственных факторов могла бы заменить международную
торговлю.
Отсюда интерес сторонников рассматриваемой теории к вопросам предельной
производительности факторов, разработанным в трудах основоположников
маржинализма К. Менгера, У. Джевонса) Е. Бем-Баверка. Однако при этом
английские экономисты признавали, что факторы производства маломобильны в
международных экономических отношениях (в отличие от их большой мобильности
внутри страны) и поэтому участие их в этих отношениях невелико.
Окончательно неоклассическую теорию международного движения капиталов
сформулировали в первые десятилетия XX в. Э. Хекшер и Б. Олин, Р. Нурксе и
К. Иверсен.
Так, Э. Хекшер в рамках своей концепции и опираясь на теорию предельной
полезности сформулировал тезис о тенденции к международному равновесию цен
на факторы производства. Эта тенденция пробивает себе дорогу как через
международную торговлю, так и через международное движение факторов
производства, чья стоимость и количественное соотношение в разных странах
неодинаковы.
Б. Олин в своей концепции международной торговли показал, что движение
факторов производства объясняется разным спросом на них в разных странах:
они движутся оттуда, где их предельная производительность низка, туда, где
она высока. Для капитала предельная производительность определяется прежде
всего процентной ставкой. Но при этом Олин указывал на дополнительные
моменты, которые воздействуют на международное движение капитала таможенные
барьеры (мешают ввозу товаров и тем самым подталкивают зарубежных
поставщиков на ввоз капитала для проникновения на рынок), стремление фирм к
географической диверсификации капиталовложений, политические разногласия
между странами, риск зарубежных инвестиций и их деление на этой основе на
безопасные и рискованные.
Р. Нурксе создал различные модели международного движения капитала и
пришел к выводу, что в стране с быстро растущим экспортом товаров быстро
растет спрос на капитал и она его импортирует (и наоборот).
К. Иверсен дополнил неоклассическую теорию некоторыми новыми
положениями, в частности о делении международного движения капитала на
реальное и уравновешивающее, т. е. нужное для регулирования платежного
баланса. Он также показал, что разные виды капитала имеют разную предельную
международную мобильность (прежде всего из-за издержек перевода капитала) и
что этим объясняется тот факт, что одна и та же страна может активно
вывозить и ввозить капитал. Иверсен сформулировал вывод о том, что перевод
капитала из страны, где его предельная производительность низка, в страну с
более высокой производительностью означает более эффективную комбинацию
факторов производства в обеих странах и увеличение их совокупного
национального дохода.
Неокейнсиаиская теория. Неокейнсианская теория, как и неоклассическая,
базируется на макроэкономическом анализе. В этом главный недостаток обеих
теорий, так как они не исследуют поведение индивидуальных инвесторов.
Особый интерес неокейнсианская теория проявляет к связи между движением
капитала и состоянием платежного баланса страны. Дж. М. Кейнс исходил из
того, что движение капитала вообще возникает из не равновесия платежных
балансов разных стран. В полемике с Б. Олином он подчеркивал, что вывоз
капитала из страны осуществляется, когда экспорт товаров и услуг превышает
их импорт, а при нарушении этого правила необходимо вмешательство
государства.
Р. Ф. Харрод в своей модели “экономической динамики” подчеркивает, что
чем ниже темпы экономического роста страны, богатой капиталом, тем сильнее
тенденция к вывозу капитала из нее. Е. Домар, рассматривая торговый баланс
и занятость, уточняет, что вывоз капитала зависит от того, как темпы роста
доходов страны от ее зарубежных инвестиций соотносятся с темпами роста
отечественных инвестиций, а на их базе и темпами роста ВНП. Если инвестиции
в стране растут быстрее инвестиционных доходов, то торговый баланс активен;
если отечественные инвестиции растут медленнее инвестиционных доходов, то
торговый баланс пассивен.
Неокейнсианская теория стала одной из основ так называемой политики
помощи развитию государств Африки, Азии и Латинской Америки со стороны
стран с развитой рыночной экономикой. Ведь согласно этой теории экспорт
капитала в страны “третьего мира” стимулирует деловую активность как в
странах-экспортерах, так и в странах-импортерах. Однако поскольку этому
вывозу мешает высокий риск и другие препятствия во многих развивающихся
странах, западным правительствам необходимо поощрять этот экспорт капитала,
в том числе за счет вывоза государственного капитала.
Марксистская теория и ее эволюция. К. Маркс обосновывал вывоз капитала
его избытком в стране, экспортирующей его. Под избытком капитала Маркс,
вслед за классиками экономики, понимал такой капитал, применение которого в
стране вело бы к понижению нормы прибыли. Избыточный капитал выступает в
трех формах: товарной, производительной (избыточные производственные
мощности плюс рабочая сила) и денежной. Через товарный экспорт и экспорт
капитала этот избыток, реальный или потенциальный, вывозится за рубеж.
Подобная возможность появляется после втягивания большинства стран в орбиту
мирового капитализма и создания в них предварительных условий, прежде всего
производственной инфраструктуры, хотя часто сам иностранный капитал и
создает эту инфраструктуру. Активный рост монополий с конца XIX в.
стимулировал вывоз капитала, и поэтому В. И. Ленин даже назвал вывоз
капитала одним из главных признаков современной стадии капитализма, его
типичной чертой.
Последующие поколения экономистов-марксистов, не отходя от постулата
избытка капитала, выделили еще несколько причин, или условий, его экспорта:
растущая интернационализация производства, усиливающееся соперничество
монополий, повышение темпов развития, ведущее к усилению зарубежного спроса
на капитал со стороны как развивающихся, так и экономически развитых стран.
Ряд экономистов марксистской школы подчеркивали, что ускорение темпов
развития после Второй мировой войны в индустриальных странах увеличило
финансовые и организационные возможности монополий для экспорта капитала из
этих стран, несмотря на отсутствие тенденции нормы прибыли к понижению.
Однако идея Маркса о главной причине экспорта капитала осталась
основополагающей в марксистской теории.
Современные концепции ТНК. Теоретическая экономика много внимания
уделяет транснациональным корпорациям, и прежде всего из-за их бурного
роста во второй половине XX в. Первоначально ТНК изучались в рамках теории
фирмы, затем стали разрабатываться их самостоятельные концепции. В основе
их лежат в первую очередь идеи американских экономистов — С. Хаймера о
необходимости для фирмы иметь преимущества над местными конкурентами при
осуществлении прямых инвестиций за рубежом и Р. Коуза о наличии
специфического рынка внутри крупной корпорации, а также Р. Вернона, который
в своей концепции жизненного цикла продукта объяснял феномен ТНК прежде
всего стремлением национальных монополий нанести своим зарубежным
конкурентам как бы упреждающий удар.
На марксистскую концепцию ТНК воздействие оказал Дж. Гэлбрейт, который
считает) что генезис ТНК обусловлен технологическими причинами: современная
продукция более сложна, чем в XIX в., и ее сбыт и обслуживание за рубежом
требуют от фирм создания там товаро- и услугопроводящей сети. Марксистская
концепция сводится к тому, что ТНК — это прежде всего результат наложения
процесса капиталистической концентрации и централизации на процесс
интернационализации производства.
Главная черта ТНК — это наличие у них зарубежного производства товаров
и услуг, т. е. прямых инвестиций. Поэтому в рамках концепций ТНК
разработано немало моделей прямых инвестиций. Наиболее известны модель
монополистических преимуществ модель жизненного цикла продукта, концепция
интернализации, марксистская и эклектическая модели.
1. Модель монополистических преимуществ. Модель монополистических
преимуществ была разработана С. Хаймером и далее развита Ч. П.
Киндлебергером, Р. Е. Кэйвзом, Г. Дж. Джонсоном, Р. Лакруа. Она базируется
на идее, что иностранный инвестор находится в менее благоприятной ситуации
по сравнению с местным: он хуже знает рынок страны и “правила игры” на нем,
у него нет здесь обширных связей, он несет дополнительные транспортные
издержки и больше страдает от рисков. Поэтому ему нужны дополнительные, так
называемые монополистические преимущества перед местным конкурентом, за
счет которых он мог бы получить более высокую прибыль. Это премия за
инвестиционный риск, о котором писал Б. Один, получаемая в силу
преимуществ, возникающих в ходе монополистической конкуренции, — ее теорию
разработал Э. Чемберлин.
Для иностранного инвестора возможны следующие основные
монополистические преимущества:
— несовершенная конкуренция на местных товарных рынках (если у
иностранного инвестора оригинальный продукт);
— несовершенная конкуренция на рынках ресурсов (при наличии у
иностранной фирмы совершенной технологии, легкого доступа к кредиту,
большого предпринимательского опыта): — преимущества в масштабах (за счет
чего возможно получать большую массу прибыли);
— благоприятное государственное регулирование иностранных инвестиций
(особые льготы иностранному капиталу) и др.
Также в соответствии с теорией монополистической конкуренции модель
объясняет быстрый рост прямых инвестиций в мире тем, что для фирмы
поддержание производства на достаточно прибыльном уровне возможно за счет
все новых рынков, и тем, что на пути экспорта товаров и услуг существуют
самые разнообразные барьеры.
2. Модель жизненного цикла продукта. Модель жизненного цикла продукта
(цикла жизни продукта) была разработана американцем Р. Верноном на базе
теории роста фирмы. В соответствии с этой моделью новый продукт проходит
через четыре цикла (иногда их насчитывают пять): I — внедрение на рынок; II
— рост продаж; III — их зрелость; (IV — насыщение рынка); IV (V) — спад
продаж.
Международный цикл жизни продукта выглядит для фирмы, впервые
наладившей его производство, несколько иначе: I — монопольные производство
и экспорт нового продукта; II — появление у иностранных конкурентов
аналогичного продукта и их внедрение на рынки, прежде всего рынки своих
стран; III — выход конкурентов на рынки третьих стран и соответственно
сокращение экспорта продукта из страны-пионера; (IV — выход конкурентов на
рынок страны-пионера как возможная стадия).
Конечно, передовая в технологическом отношении фирма к моменту
возникновения конкуренции со стороны новых производителей продукта может
начать внедрение другого продукта. Однако существует и иной выход — при
усилении угрозы экспорту наладить производство за рубежом, что продлит
жизненный цикл продукта. Тем более что на стадиях роста и зрелости издержки
производства обычно снижаются, приводя к снижению цены продукта и
увеличению возможностей, как для расширения экспорта, так и для налаживания
зарубежного производства. Но по сравнению с экспортом товара производство
за рубежом часто выгоднее из-за более низких переменных расходов,
возможностей обойти таможенные барьеры, усиления позиций в борьбе с
иностранными монополиями и т. д.
3. Концепция интернализации опирается на идею Р. Коуза о том, что
внутри большой корпорации между ее подразделениями действует особый
внутренний (англ. internal) рынок, регулируемый руководителями корпорации и
ее филиалов (подразделений). Создатели концепции интернализации — англичане
П. Бакли и М. Кэссон, Дж. Мак-Манус, А. Рагмен, Дж. Даннинг и др. —
считают, что значительная часть формально международных операций является
фактически внутрифирменными операциями между подразделениями больших
хозяйственных комплексов, называемых ТНК.
4. Марксистская модель. Как и вся теория вывоза капитала, эта модель
базируется на постулате избыточного капитала. В
XIX — начале XX в. этот избыток вывозился главенствовавшими тогда в
хозяйственной жизни мелкими собственниками капитала удобным для них
способом — преимущественно через фондовую биржу и в основном в виде
облигаций. Во второй половине XX в. избыток капитала вывозят, прежде всего,
крупные и крупнейшие собственники капитала (монополии), и в основном через
прямые инвестиции. При этом монополии, ставшие международными через вывоз
прямых инвестиций, обладают преимуществом над местными конкурентами из-за
своей производственной, финансовой и технологической мощи (включая
монополию на новые продукты).
5. Эклектическая модель. Однобокость и узость моделей прямых инвестиций
привели к появлению модели Дж. Даннинга. Она вобрала в себя из других
моделей, особенно из модели монополистических преимуществ, то, что прошло
проверку действительностью, почему ее и называют “эклектической
парадигмой”. По этой модели фирма начинает производство товаров и услуг за
рубежом, т. е. осуществляет прямые инвестиции потому, что одновременно
совпадают три предпосылки:
1) фирма обладает преимуществами по сравнению с другими фирмами в этой
зарубежной стране (специфические преимущества собственника);
3) фирме выгоднее использовать эти преимущества самой на месте, а не
реализовывать их там через экспорт товаров или экспорт знаний другим фирмам
(преимущества интернационализации );
3) фирма использует за рубежом некоторые производственные ресурсы более
эффективно, чем у себя дома (преимущества места размещения),
В настоящее время эклектическая модель прямых инвестиций пользуется
большой популярностью.
Теории портфельных инвестиций во многом определяются тем, что в случае
портфельных инвестиций за рубежом инвесторов интересуют прежде всего три
момента: 1) уровень доходности иностранных ценных бумаг; 2) степень риска
по этим вложениям; 3) желание диверсифицировать свой портфель ценных бумаг
за счет бумаг иностранного происхождения. Комбинация этих трех моментов
приводит к тому, что динамика портфельных инвестиций особенно сильно
подвержена колебаниям экономической и политической конъюнктуры.
Теория бегства капитала разработана слабо. Это видно хотя бы из того,
что сам термин “бегство капитала” трактуется многими по-разному, что
сказывается и на результатах оценки масштабов этого явления. Так, по М.
Дули, бегство капитала происходит, когда резиденты разных стран могут с
небольшими затратами выигрывать от существующей или ожидаемой разницы в
налогах. Д. Каддингтон сводит бегство капитала к нелегальному вывозу и
вывозу краткосрочного капитала. Однако большинство исследователей, например
Ч. П. Киндлебергер, В. Клайн, И. Уолтер и др., полагают, что бегство
капитала — это такое движение капитала из страны, которое противоречит
интересам страны и происходит из-за неблагоприятного для многих
отечественных владельцев капитала инвестиционного климата в этой стране.
Некоторые добавляют, что капитал “бежит” из таких стран не только потому,
что ему там невыгодно и опасно функционировать, но и вследствие того, что
часто это капитал криминального происхождения.
Создание и управление компанией за рубежом
В этой части рассматриваются общие вопросы экспорта
предпринимательского капитала, от мотивов создания за рубежом компаний с
российским капиталом до особенностей работы уже действующих компаний.
Описывается законодательная база вывоза капитала из России, излагаются
принципы оформления компаний с иностранным капиталом в зарубежных странах,
наиболее важные моменты работы уже действующих компаний.
Глава 1. Мировая практика международного движения капитала
Ежегодно международное движение капитала оценивается величиной порядка
0,7—1,2 трлн долл., в том числе прямых инвестиций вывозится и ввозится
ежегодно в мире около 0,13— 0,24 трлн, а портфельных — 0,12—0,67 трлн долл.
Эти величины (особенно величины портфельных инвестиций) сильно колеблются в
зависимости от мировой хозяйственной конъюнктуры, однако портфельные
инвестиции в 80—90-е гг. растут в целом быстрее прямых (табл. 1.1).
Всего в мире накоплено около 2,6 трлн долл. иностранных прямых
инвестиций. На их базе производится товаров и услуг
Таблиц а 1.1. Масштабы и география международного движения капитала (по
данным платежных балансов, в млрд. долл.)
|Формы международного | |Вывоз | | |Ввоз | |
|движения капитала |1987г. |1991г.|1993г|1987г|1991г|1993г. |
| | | |. |. |. | |
|1 |2 |3 |4 |5 |6 |7 |
|Все формы |992 |550 |1131 |1067.|712.5|1254 |
|международного | | | |5 | | |
|движения капитала | | | | | | |
|Развитые страны |886 |481 |990 |967 |552 |984.5 |
|В том числе: | | | | | | |
|США |71.5 |51 |148 |243 |98 |231 |
|Япония |287 |84 |92 |203.5|19 |-39 |
|Германия |69 |120 |156 |24 |69 |190 |
|Великобритания |135 |34 |244 |146 |46.5 |262 |
|Развивающиеся страны |49 |42 |101 |51 |140 |224 |
|В том числе: | | | | | | |
|КНР |5 |15.5 |- |7 |9 |- |
|Мексика |11 |9 |10 |4 |26 |35 |
|Бразилия |1.5 |4 |10 |4 |4 |11 |
|Прочие страны и |57 |27 |40 |49.5 |20.5 |50 |
|международные | | | | | | |
|организации | | | | | | |
|В том числе: | | | | | | |
|Россия |- |- |37 |- |- |39 |
|Польша |2 |1 |-1 |2.5 |4 |5 |
|Прямые инвестиции |137 |191 |189 |127 |156 |176 |
|Развитые страны |134 |184 |180 |113 |117 |103 |
|В том числе: | | | | | | |
|США |27 |31 |58 |58 |26 |21 |
|Япония |19 |31 |14 |-1 |1 |1 |
|Германия |9 |23 |15 |1.5 |8 |1 |
|Великобритания |31 |16 |26 |16 |16 |13 |
|Развивающиеся страны |3 |6 |7 |14 |38 |68 |
|В том числе: | | | | | | |
|КНР |1 |1 |2 |2 |4 |26 |
|Мексика |- |- |- |1 |5 |5 |
|Бразилия |- |1 |1 |1 |1 |1 |
|Прочие страны и |- |1 |2 |1 |1 |5 |
|международные | | | | | | |
|организации | | | | | | |
|В том числе: | | | | | | |
|Россия |- |- |1.5 |- |- |1 |
|Польша |- |- |- |- |0.5 |2 |
|Портфельные инвестиции|122 |320 |506 |134 |446 |669 |
|Развитые страны |123 |307 |495 |125 |396.5|573 |
|В том числе: | | | | | | |
|США |5 |45 |120 |36 |53 |102 |
|Япония |88 |74 |52 |-3 |110 |-14 |
|Германия |13.5 |16 |25 |12 |39 |157 |
|Великобритания |-10 |52 |141 |34 |31 |57 |
|Развивающиеся страны |-2 |11 |3 |0.5 |31 |81 |
|В том числе: | | | | | | |
|КНР |- |0.5 |- |1 |0.5 |- |
|Мексика |0.5 |1 |0.5 |-1 |13 |28 |
|Бразилия |- |- |- |0.5 |4 |13 |
|Прочие страны и |1 |2 |8 |8.5 |19.5 |15 |
|международные | | | | | | |
|организации | | | | | | |
|В том числе: | | | | | | |
|Россия |- |- |0.5 |- |- |0.5 |
|Польша |- |- |- |- |- |- |
объемом более 5 трлн долл. Для сравнения укажем, чти весь объем мировой
торговли (экспорта) составляет величину около 4 трлн долл., да и то надо
учитывать, что треть мировой торговли — это взаимные поставки филиалов и их
материнских компаний. Таким образом, 40 тыс. ТНК с их 250 тыс. филиалов в
других странах контролируют четверть мирового производства и треть
торговли.
В мире постоянно растет число ТНК, преимущественно за счет выхода на
мировой рынок компаний среднего и даже небольшого размера. Однако основу
ТНК по-прежнему составляют крупные корпорации с десятками, а иногда и
сотнями зарубежных филиалов. Так, на крупнейшие 100 компаний из стран с
рыночной экономикой приходится треть иностранных прямых инвестиций. Эти
крупнейшие компании почти целиком представлены корпорациями из развитых
стран. Всего же в развитых странах расположено более 90% штаб-квартир ТНК.
Однако число ТНК из развивающихся стран и стран с переходной экономикой
быстро растет, преимущественно за счет фирм из новых индустриальных стран
(Мексики, Бразилии, Кореи и др.), а также Китая и России.
В результате картина современной международной экономической жизни
создается прежде всего теми компаниями, которые не только активно торгуют с
зарубежными странами, но и активно инвестируют там. Менеджеры развитых и
многих развивающихся стран считают, что их рынок — весь мир, прежде всего
страны их региона, а для работы на этом рынке уже нельзя ограничиться одной
только торговлей, а нужно все интенсивнее инвестировать за рубежом,
создавая там свои отделения, дочерние и ассоциированные фирмы. С их точки
зрения, это надежный способ проникновения и расширения присутствия их фирм
на внешнем рынке.
Для компаний многих стран производство товаров и услуг за рубежом уже
стало очень важным способом работы на внешнем рынке. Компании США и Японии
реализовывают таким образом соответственно минимум половину и четверть всей
продаваемой ими за рубежом продукции.
1. Направления вывоза прямых инвестиций
По данным Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР),
на развитые страны с рыночной экономикой приходится около 90% вывоза и
около 80% ввоза мирового ежегодного объема прямых инвестиций. Таким
образом, движение прямых инвестиций идет прежде всего между развитыми
странами. Так, к 1993 г. аккумулированные прямые инвестиции американских
ТНК достигли 487 млрд., а прямых инвестиции компаний из других стран на
территории самих США — 420млрддолл. Для Великобритании эти показатели
составили соответственно 246 млрд. и 199 млрд., Японии -248 млрд. и 16
млрд., Франции — 138 млрд. и 108 млрд., Германии — 136 млрд. и 60 млрд.
долл.
Велико участие в международном движении даже малых и средних развитых
стран с рыночной экономикой. Так, компании Швейцарии к 1993 г. накопили за
рубежом 73 млрд. долл. прямых инвестиций, а в самой -Швейцарии иностранные
прямые инвестиции в начале того же года составили 32 млрд. долл. Для
Испании соответствующие показатели к 1992 г. составили 21 млрд. и 56 млрд.
долл.
Значение развивающихся стран с рыночной экономикой и стран с переходной
экономикой (постсоциалистических) в международном движении прямых
инвестиций невелико, хотя и возрастает. Так, развивающиеся страны за 1994
г. привлекли 84 млрд. и вывезли 33 млрд. долл. прямых инвестиций (в 1987 г.
соответственно 14 млрд. и 3 млрд. долл.). Вся Восточная Европа в том же
году привлекла только 6 млрд. долл. прямых инвестиций, хотя и это был
заметный рост. Особенно быстро растет ежегодный приток прямых инвестиций в
Китай — 4 млрд. долл. в 1991 г., 11 млрд. в 1992 г., 26 млрд. в 1993 г. и
35 млрд. в 1994 г.
Во многих странах филиалы зарубежных ТНК производят значительную часть
готовой продукции. В 1990 г. они выпустили около половины продукции
обрабатывающей промышленности Канады и Ирландии, около четверти —
Великобритании и Франции, около одной седьмой — США, Германии и Швеции.
Соответственно велика доля ТНК во внешней торговле этих стран. В США
торговый обмен между ТНК и их зарубежными филиалами составляет более 40%
американского импорта и 35% американского экспорта.
Заметим при этом, что в большинстве случаев, хотя и не всегда, вывоз
прямых инвестиций и экспорт товаров не заменяли, а дополняли друг друга. По
крайней мере, данные о динамике вывоза американских и японских инвестиций в
страны ЕС и о динамике американского и японского экспорта товаров в ЕС в 80-
е гг. говорят, что эти потоки шли (и даже колебались) параллельно. Конечно,
в отдельных случаях производство товаров и услуг в зарубежных филиалах
может заменить их ввоз, но обычно зарубежные филиалы компенсируют это
ввозом других товаров и услуг: например, вместо ввоза готовых автомобилей
ввозятся узлы и детали для последующей сборки автомобилей на месте и т. п.
Основная часть прямых инвестиций размещена в обрабатывающей
промышленности. Так, по данным за 80-е гг., в зарубежную обрабатывающую
промышленность вложено 57% японских, 55% германских, 35% американских и 31%
английских прямых инвестиций. Падает доля вложений в добывающую
промышленность, растет доля вложений в сферу услуг, включая транспорт и
торговлю. Из 20 нефинансовых ТНК, крупнейших в мире по величине зарубежных
активов, 8 действовали преимущественно в электронной, 2 — в пищевой
промышленности, 5 — в автомобилестроении, 5 — преимущественно в
нефтегазодобыче и нефтепереработке. В отдельные годы в эту двадцатку
входили ТНК химической промышленности, ТНК по производству машин и
оборудования, а также чисто торговые (из Японии).
2. Мотивы вывоза прямых инвестиции
Осуществляя прямые инвестиции за рубежом, компании руководствуются
преимущественно одним из следующих соображений.
1. Основная часть прямых капиталовложений за рубежом предназначена для
организации производства товаров и услуг на месте.
2. Значительная часть прямых инвестиций осуществляется по технико-
экономическим причинам и нацелена на создание за рубежом собственной
инфраструктуры современных внешнеэкономических связей (складов, баз
подработки, транспортных предприятий, банков, страховых компаний и т. д.),
иными словами, товаро- и услугопроводящей сети, преимущественно для сбыта
товаров и услуг, произведенных в стране-экспортере.
3. Часть инвестиций вывозится в рамках так называемого бегства
капитала. Капитал “бежит” даже из развитых стран со стабильной экономикой и
невысокими налогами в те страны и территории, где налоги еще ниже и где
больше возможности укрыть часто незаконно нажитые средства, прежде всего в
так называемые налоговые гавани и офшорные центры. Однако наиболее
характерно бегство капитала из стран с нестабильной экономической,
социальной и политической жизнью, высокими налогами и инфляцией, жесткими
ограничениями на хозяйственную деятельность, а также с высоким уровнем
экономической преступности. Капитал оттуда “бежит” не только и не столько в
целях получения за рубежом более высокой прибыли, сколько в поисках более
“спокойной” и менее контролируемой хозяйственной жизни. Поэтому подобный
капитал вывозится не только в налоговые гавани и офшорных центры, но и в
крупные, средние и малые развитые страны с рыночной экономикой.
Таким образом, существует три основных мотива вывоза
предпринимательского капитала. В рамках первого мотива вывоза капитала
занимающиеся проблемами ТНК подразделения ООН выделяют четыре наиболее
типичных случая прямых капиталовложений:
1) предпринимательская деятельность за рубежом осуществляется потому,
что ввоз некоторых товаров или услуг в зарубежную страну невозможен или
затруднен из-за различных ограничений (таможенных тарифов, квот) или из-за
свойств этих товаров и особенно услуг, как, например, нередко бывает в
отраслях сферы услуг, где часто единственный способ продать услугу
покупателю — это произвести услугу на месте. Типичными примерами являются
сборка автомобилей, техническое обслуживание машин и оборудования;
2) торговля с другой страной ведется без существенных ограничений,
однако производство товаров и услуг на месте оказывается более дешевым,
эффективным способом обслуживания этого зарубежного рынка, например из-за
экономии на транспортных расходах;
3) страна приложения предпринимательского капитала оказывается наиболее
дешевым местом производства товаров и услуг для их поставки на мировой
рынок, включая и рынки страны происхождения инвестиций, как, например,
часто бывает в странах Юго-Восточной Азии, где действует масса иностранных
предприятий по сборке бытовой электроники и т.п.;
4) вместо наращивания производства на родине с целью последующего
экспорта производство организуется за рубежом из-за того, что для некоторых
видов продукции, особенно технически сложных, важно послепродажное
обслуживание, консультационные и другие услуги, требующие постоянного
присутствия производителя на рынке. В этом случае собственное производство
в зарубежной стране часто более выгодно; чем организация там только
сбытовой фирмы, и тем более выгоднее, чем сбыт через посредников.
Второй мотив был главным для созданных в предыдущие десятилетия
компаний с советским капиталом за рубежом (так называемых смешанных обществ
— по терминологии тех лет). Он определил появление за границей сети
совзагранбанков, транспортно-экспедиторских и агентских компаний, а также
многочисленных компаний по продаже экспортной нефти, древесины, алмазов,
автомобилей, тракторов, станков, бытовой техники и т. д. В 90-е гг. этот
мотив по-прежнему определяет причины создания за рубежом тысяч новых
компаний с российским капиталом, занимающихся экспортом и особенно
импортом.
Однако ведущим для большинства новых компаний с российским капиталом за
рубежом в 90-е гг. стал третий мотив (см. п. 2 гл. 2).
3. Режим для иностранных инвестиций за рубежом
В развитых странах с рыночной экономикой, большинстве развивающихся
стран и стран с переходной экономикой действует принцип национального
режима по отношению к иностранным инвестициям. Так, принятая ОЭСР еще в
июне 1976 г. Декларация о международных капиталовложениях и
многонациональных предприятиях рекомендует странам — членам ОЭСР
“предоставлять предприятиям, действующим на их территории и принадлежащим
или же контролируемым прямо или косвенно гражданами другой страны-члена ...
режим в соответствии с их законами, постановлениями и административной
практикой, учитывающей международное право, и не менее благоприятный, чем
тот, который предоставляется в аналогичных случаях местным
предприятиям”1. Одновременно Декларация рекомендует странам — членам
ОЭСР распространять национальный режим и на капиталовложения из третьих
стран.
В Рекомендациях по режиму для иностранных прямых инвестиций, принятых
Всемирным банком в 1992 г. для стран-членов этой организации, говорится,
что “эти Рекомендации базируются на общей предпосылке, что одинаковый режим
для инвесторов в одинаковых обстоятельствах и при свободной конкуренции
между ними является
1 Цит. по- The OECD Declaration and Decisions on International
Investment and Multinational Enterprises. 1991 Review. Paris, 1992 P. 101.
необходимым условием для благоприятного инвестиционного климата”2.
Деятельность иностранных инвесторов на Западе регулируется в
основном национальными законами, постановлениями и административными
процедурами, обязательными для всех местных предпринимателей, как
национальных, так и иностранных. По большинству аспектов хозяйственной
деятельности национальное законодательство не делает различий между
национальными и иностранными компаниями, применяя к ним положения своего
гражданского и торгового права, в частности акционерного законодательства.
Поэтому в большинстве развитых стран вообще нет специальных законов или
кодексов для иностранных инвестиций, а существуют лишь некоторые
административные постановления для них, а также относящиеся к ним параграфы
отдельных законов.
Национальный режим дает много преимуществ иностранному инвестору;
зарубежные предприниматели могут основывать свои компании и хозяйствовать
на тех же условиях, что и национальные производители товаров и услуг,
вступая с ними в полнокровную конкуренцию; они могут избирать любую
принятую в данной стране организационно-правовую форму ведения
хозяйственной деятельности; пользуются большинством местных льгот; получают
доступ к местным финансовым, трудовым, научно-техническим, реже — к
природным ресурсам и т. д.
Во многих развитых странах мира вообще нет специальных государственных
органов, регулирующих деятельность компаний с иностранным капиталом. Так,
Комитет по иностранным инвестициям в США (межминистерская совещательная
организация) имеет в принципе право рассматривать те крупные иностранные
капиталовложения, которые могут иметь заметные
последствия для национальных интересов США и запрещать такие
капиталовложения (на основе поправки Эк-сон-Флорио). Но до настоящего
времени случаев запрещений не отмечено. Остальные федеральные органы
занимаются лишь статистическим анализом иностранных инвестиций. Нет в США и
валютных ограничений. Поэтому вся регистрация и последующая деятельность
компаний с иностранным капиталом регулируются законами и органами; общими
для всех компаний, как национального, так и иностранного происхождения,
____________________________________________________________________________
_____________________________
2 Цит. по: Guidelines on the Treatment of Foreign Direct Investment
United Nations Library on Transnational Corporations. Vol. 20. — N.Y.:
Routledge, 1994. P. 519.
занимающихся предпринимательской деятельностью в США.
Однако в некоторых развитых странах с рыночной экономикой есть
специальные законы и органы, регулирующие деятельность иностранных
инвесторов. Так, в Португалии действует Кодекс иностранных инвестиций и
специальная государственная организация —- Португальский институт торговли,
туризма и инвестиций. Правда, и эта организация занимается не столько
регулированием иностранных инвестиций, сколько содействием им.
Ощутимо регулируют ввоз и деятельность иностранного
предпринимательского капитала преимущественно те развитые страны, где есть
опасения, что иностранный капитал может установить или расширить свой
контроль над некоторыми секторами национальной экономики) завладеть
заметной частью недвижимости, а также ухудшить состояние платежного баланса
через вывоз прибылей и ввоз кредитов. Это Скандинавские государства и
Финляндия, средиземноморские страны, бывшие британские доминионы (Канада,
Австралия, Новая Зеландия, ЮАР).
Еще сильнее регулируется приток и функционирование иностранных
инвестиций в развивающихся странах и странах с переходной экономикой. Здесь
на вышеупомянутые опасения налагаются еще и давние традиции сильного
государственного регулирования хозяйственной жизни.
В целом же отклонения от принципа национального режима имеют в мире
тенденцию к уменьшению, государственное регулирование притока и
деятельности иностранных прямых инвестиций смягчается. От настороженного
отношения к иностранным ТНК большинство стран переходят к оценке их
деятельности как в целом полезной для национального экономического
развития.
Глава 2. Особенности вывоза российских прямых инвестиций
В отличие от развитых стран с рыночной экономикой и некоторых
развивающихся стран, например стран Персидского залива, государства с
переходной экономикой испытывают не избыток капиталов, а их нехватку. Тем
не менее их предприниматели, как частные, так и государственные, также
создают свои компании за рубежом.
1. Масштабы, география и отраслевая направленность инвестиций
В нашей стране долгие годы отсутствовала полноценная статистика об
отечественных прямых инвестициях за рубежом. В последнее десятилетие учет в
этой сфере еще больше ослаб. Государственный реестр зарубежных предприятий,
создаваемых с российским участием (ранее его вело Министерство финансов,
потом Российское агентство международного сотрудничества и развития, а
после его расформирования, с 1994 г., — Государственная регистрационная
палата при Министерстве экономики), весьма неполон и не может служить базой
даже для оценки, не говоря уже об анализе.
Слабость статистической базы объясняется прежде всего следующими
причинами.
Во-первых, очень скудна законодательная база всей сферы зарубежного
инвестирования (см. подробнее п. 1 гл. 6), не говоря уже о законодательной
базе сбора и анализа такой информации. Например, в отличие от Бюро
экономического анализа Министерства торговли США; которое в своей
деятельности опирается на достаточно подробный закон “Обзоры международных
инвестиций” 1976 г., Государственная регистрационная палата при
Министерстве экономики РФ опирается только на Постановление Правительства
РФ № 655 от 6 июня 1994 г. В самом Постановлении лишь констатируется, что
на палату возлагаются, среди прочего, регистрация российских инвестиций за
рубежом и обеспечение ведения их сводного государственного реестра.
Во-вторых, сам этот реестр охватывает очень ограниченное число позиций
регистрирующихся за рубежом компаний и не отражает последующих изменений,
произошедших с этими компаниями.
Третья и главная причина слабости реестра состоит в том, что огромное
число создаваемых за рубежом компаний с российским капиталом стремится
избежать регистрации в самой России и, соответственно, избегает внесения в
реестр. Санкций против них до сих пор не применялось.
Поэтому возможна лишь очень примерная оценка масштабов, географии и
отраслевой направленности российских прямых инвестиций за рубежом.
По данным платежного баланса России, официальный вывоз прямых
инвестиций из нашей страны в 1992— 1994 гг. ежегодно уменьшался — с 1454
млн. долл. в 1992 г. до 807 млн. в 1994 г. В реальности же обе эти величины
были намного больше, поскольку значительная часть вывозимого капитала не
регистрировалась. Эти и подобные случаи составители платежного баланса
закладывали в такие его статьи, как “Поправка на неэквивалентный бартер”,
“Не поступление экспортной выручки”, “Ошибки и пропуски”, общая величина
которых доходила в эти годы до нескольких миллиардов долларов в год. Часть
этой суммы до 50% по статье “Ошибки и пропуски”, по данным ВНИКИ МВЭС)1
падала на
____________________________________________________________________________
_____________________________
1Экономика и жизнь. ИЖЧ. № 29. С. 21
незарегистрированное осуществление инвестиций, в том числе прямых. Поэтому
мы можем оценить ежегодный вывоз прямых инвестиций из России как величину в
несколько миллиардов долларов.
Что касается величины уже накопленных за рубежом российских прямых
инвестиций, то с учетом давно существовавших за рубежом фирм с участием
советского капитала они могут быть оценены очень приблизительно в 15—20
млрд. долл. Схожую величину накопленных прямых инвестиций имеют Австрия,
Финляндия, Китай, Тайвань,
В мире ежегодно 80% прямых инвестиций размещается на Западе, т. е. в
развитых странах с рыночной экономикой. Не составляют исключения и
российские прямые инвестиции. Косвенным подтверждением этого является и
география нашего экспорта товаров (обычно она примерно совпадает с
экспортом прямых инвестиций): в 1992-—1995 гг. на эти страны приходилось
более половины всей российской внешней торговли (включая бывшие советские
республики). Даже наиболее предпочитаемые российскими инвесторами
зарубежные налоговые гавани и офшорные центры тоже находятся на Западе или,
по крайней мере, рядом с развитыми странами Запада (Кипр, Багамские о-ва и
др.).
Говоря об отраслевой структуре российских прямых инвестиций, отметим,
что еще в конце 80-х гг. из общего числа действовавших за рубежом компаний
с советским капиталом лишь 15% занимались деятельностью преимущественно в
сфере материального производства (в основном это была добыча и переработка
рыбы). Остальные 85% компаний действовали в сфере услуг: занимались
коммерческой деятельностью, агентскими, транспортно-экспедиторскими,
финансовыми и другими услугами.
Вывоз портфельных инвестиций из развитых стран увеличивается как в силу
роста богатства этих стран, так и из-за желания их инвесторов
диверсифицировать свои вложения. Для развивающихся стран с динамичной
экономикой вывоз портфельных инвестиций также нередкое явление, особенно
если покупаются ценные бумаги тех зарубежных компаний, с которыми инвесторы
этих стран имеют деловые связи. В основном по этой причине растет вывоз
портфельных инвестиций из КНР, Кореи, Сингапура, Турции. Особый случай
представляют те развивающиеся страны, где остро стоит проблема избыточного
капитала, — Саудовская Аравия, Кувейт и др.
Однако для России действует скорее другая причина — покупка иностранных
ценных бумаг является удобным каналом бегства капитала. Эта причина
преобладает и в других странах — лидерах 80—90-х гг. по бегству капитала- в
Мексике, Аргентине, Венесуэле. Учитывая отсутствие в России регистрации
покупаемых российскими инвесторами иностранных ценных бумаг, можно сказать,
что данные платежного баланса о вывозе портфельных инвестиций следует
рассматривать как минимальные. К тому же в иностранные ценные бумаги была
со временем обращена часть ранее вывезенного в других формах советского и
российского капитала. Можно предположить, что в руках российских инвесторов
находится иностранных ценных бумаг на сумму в несколько десятков миллиардов
долларов и что за редким исключением это ценные бумаги западного
происхождения.
Главной же формой экспорта капитала из России является вывоз в ссудной
форме, преимущественно в виде кредитов, а также вложений на текущие счета и
депозиты в зарубежных кредитных учреждениях, в том числе в банках —
корреспондентах российских банков. Так, в 1994 г. Россия предоставила за
рубеж 6 млрд. долл. кредитов (включая 3 млрд. поставок в долг и прироста
прежней задолженности стран СНГ) и хотя немного (на 2 млрд. долл.)
уменьшила зарубежные счета и депозиты своих банков, однако они по-прежнему
составляли огромную для нашей страны величину — около 20 млрд. долл. В еще
большую величину можно оценить и незаконно хранящиеся за рубежом счета и
депозиты российских юридических и физических лиц. К преимущественно
незаконно приобретенной с точки зрения российского законодательства можно
отнести и основную часть недвижимости, купленной российскими резидентами за
рубежом в последние годы. Это также несколько десятков миллиардов долларов.
Представление о масштабах легального (т. е. отраженного в платежном
балансе за соответствующие годы) вывоза капитала из России дает табл. 2.1.
Если к цифрам табл. 2.1 добавить ежегодные несколько миллиардов долларов
из таких статей платежного баланса, как “Поправка на неэквивалентный
бартер” (часть этой
Таблиц а 2.1. Участие России в международном движении капитала (по
данным платежного баланса, в млн. долл.)
|Формы | |Вывоз| | | |Ввоз | | |
|международного | | | | | | | | |
|движения |1992г|1993г|1994г|1995г|1992г|1993г|1994г|1995г|
|капитала |. |. |. |. |. |. |. |. |
| | | | |(9мес| | | |(9мес|
| | | | |.) | | | |.) |
|Все формы |40174|36687|- |64896|33005|39233|- |68476|
|международного | | | | | | | | |
|движения | | | | | | | | |
|капитала | | | | | | | | |
|В том числе: | | | | | | | | |
|прямые |1454 |1404 |811 |22 |1565 |722 |638 |1164 |
|инвестиции | | | | | | | | |
|портфельные |196 |420 |1175 |147 |21 |356 |570 |17 |
|инвестиции | | | | | | | | |
“неэквивалентности” оседает на банковских счетах российских резидентов
за рубежом), “Не поступление экспортной выручки”, а также “Ошибки и
пропуски” (табл. 2.2), не отражаемую в платежном балансе контрабанду из
России и другие способы бегства капитала, то можно прийти к выводу что
легальный и нелегальный вывоз капитала из России в 90-х гг. ежегодно
составлял несколько десятков миллиардов долларов
Таблица 2.2 Сальдо отдельных статей платежного баланса России (по
данным платежного баланса, в млрд. долл.)
|Статьи баланса |1992г. |1993г. |1994г. |1995г.(9мес|
| | | | |.) |
|Торговый баланс |7.4 |10.7 |15.1 |17.1 |
|В том числе: | | | | |
|поправка на |-6.4 |-1.2 |-0.4 |-0.8 |
|неэквивалентный бартер | | | | |
|Баланс услуг (включая |-3.2 |-5.5 |-9.3 |1.6 |
|трансферты) | | | | |
|Счет текущих операций |4.2 |6.2 |5.8 |10.1 |
|Счет операций с |-7.2 |-2.5 |-5.8 |-3.6 |
|капиталом | | | | |
|В том числе: | | | | |
|недопоступление |- |- |- |- |
|экспортной выручки | | | | |
|ошибки и пропуски |-4.6 |-2.3 |2.3 |-6.0 |
Учитывая подобные масштабы легального и нелегального вывоза капитала из
России и также то) что часть нелегально вывезенных средств возвращается
назад, как легально — в виде уже иностранных капиталовложений, так и
нелегально — в виде наличной валюты и т д, можно оценить зарубежные активы
России (не считая принадлежащей государству недвижимости) примерно в
150—200 млрд. долл. Оценка величины российского капитала за рубежом в
400—450 млрд. долл. и более (правда, сюда включают недвижимость, некогда
принадлежавшую дореволюционной России, а также долг зарубежных с гран
России, деньги КПСС и КГБ, часть царской казны и т д ) представляется
чрезмерной. Для сравнения укажем, что экспорт всего СССР в 1990 г составлял
около 100 млрд. долл., а весь ВВП СССР в последние годы его существования
оценивался на базе покупательной способности рубля в 1,2-1,6 трлн. долл.
Для России в середине 90-х гг. эти показатели составляют соответственно 60-
80 и 600-800 млрд. долл.
2. Главные причины вывоза предпринимательского капитала из России
Приведенные в п.1 цифры дают основание утверждать, что частный капитал
вывозится из России преимущественно в рамках бегства капитала.
Бегство капитала из России осуществляется законными и незаконными
способами. К законному способу можно отнести рост зарубежных активов
российских уполномоченных банков. К началу 1995г. они составили около 20
млрд. долл., увеличившись только за 1992г. на 4,1 млрд. (правда, в 1994г.
они уменьшились).
К незаконному способу нужно отнести не переведенную в Россию Экспортную
выручку. В 1995г. ее объем составил около 4-5 млрд. долл. Выявленная
контрабанда составила около 0,2 млрд., а не выявленная, по оценке
экспертов, 2 млрд. долл. в год. Занижение экспортных цен, особенно активно
использовавшееся в бартерных операциях, оценивается в 1995г. в 1 млрд.
долл. Распространены и авансовые платежи под импортные контракты без
последующей поставки. Наконец, капитал вывозится просто в виде наличной
иностранной валюты - в 1993г. ее было вывезено 3,7 млрд.долл., по оценке
ГТК РФ.
Введение в 1994г. новых правил заключения внешнеторговых сделок
(оформление паспорта сделки в уполномоченном банке, передача банком
сведений о параметрах сделки в ГТК РФ) позволяет установить систему единого
таможенно-валютного контроля и частично уменьшить нелегальный вывоз
капитала.
Другая, меньшая часть предпринимательского капитала вывозится из России
по классическим мотивам. Во-первых, это организация производства товаров и
услуг за рубежом. Из примеров подобных прямых инвестиций в 1993-1995гг.
можно привести деятельность КамАЗа, открывшего фирмы по сборке своей
продукции в Венгрии и Ботсване, и открытие российской нефтяной компанией
ЮКОС в Турции своей дочерней компании по переработке нефти и продаже
бензина с перспективой выхода на рынки соседних стран.
В целом же слабая ориентация на производственную деятельность за
рубежом в советские годы объясняется тем, что перед государственными
компаниями правительство такую задачу обычно не ставило. В пост советское
время такую задачу не ставят перед собой сами компании. Не расширяя
производственные мощности в самой России по причине экономического кризиса
и высокой инфляции, они редко создают подобные мощности и за рубежом. Для
этого у них пока мало не столько опыта, сколько традиционных конкурентных
преимуществ инвестора за рубежом — преимуществ собственника передовой
технологии, крупных финансовых активов, управленческого опыта и такого
важного преимущества места реализации, как использование более дешевой
местной рабочей силы.
Во-вторых, важным мотивом является технико-экономический. У старейшего
экспортера капитала в мире — Великобритании — первыми зарубежными
инвестициями были открытые еще в средневековье европейские конторы
английских купцов, экспортировавших главный английский товар того времени —
шерсть и сукно. Вслед за своими фирмами-клиентами за рубеж тянутся и
обслуживающие их банки, страховые и транспортные компании. Так, российские
Внешторгбанк, Инкомбанк, АвтоВАЗбанк, Агропромстройбанк, Пермкомбанк и НГС-
банк открыли свои зарубежные отделения на Кипре, где до этого открыли свои
зарубежные компании многие российские клиенты этого банка.
Портфельные инвестиции также нередко осуществляются российскими
инвесторами в предпринимательских целях. Так, Липецкий тракторный завод
купил небольшой пакет акций основанной еще в 1965 г. советско-французской
компании по сбыту тракторов “Актиф-Авто”. Однако в большинстве случаев
российские предприниматели осуществляют портфельные инвестиции в целях
получения только дохода, а не для участия в производственной, сбытовой и
административной деятельности зарубежных фирм. Ценные бумаги покупаются за
рубежом, в том числе на ведущих фондовых биржах мира, например, на
американских и канадских фондовых биржах этими операциями для своих
клиентов занимается через своего американского партнера — брокерскую
компанию “Монтгомери секьюритиз” — российская фирма “Совлекс”.
3. Перспективы вывоза предпринимательского капитала
Коль скоро главная причина вывоза предпринимательского капитала из
современной России — это желание “убежать” от нестабильности, инфляции,
высоких налогов, мафии или стремление “отмыть” незаконно заработанные
деньги, то пока эти обстоятельства будут определять хозяйственную жизнь в
России, бегство капитала будет продолжаться. Возможное усиление ограничений
на вывоз капитала может уменьшить этот отток, но не остановить его. Если
даже усилится контроль не только за оттоком средств из России, но и за
самой регистрацией за рубежом фирм с российским капиталом, то и в этом
случае есть обходные пути. Например, увеличится вывоз капитала в форме
портфельных инвестиций как более анонимный способ владения активами за
рубежом. Кстати, по статистике платежного баланса России за 1992—1994 гг.,
вывоз портфельных инвестиций постоянно растет.
Если же представить другую вероятную альтернативу — улучшение
хозяйственной и политической ситуации в России, т. е., прекращение
экономического спада и высокой инфляции, снижение налогов, ослабление
политической нестабильности, то даже в условиях ужесточения контроля за
вывозом капитала можно прогнозировать не только снижение оттока в рамках
бегства капитала, но и рост вывоза капитала для организации производства
товаров и услуг и создания структуры внешнеэкономических связей.
Предпосылками для роста экспансии российского капитала по этим двум
мотивам являются потенциальная экономическая мощь многих российских
компаний, уже сейчас начинающих превращаться в ТНК, и потенциально большие
возможности для их работы за рубежом, особенно в бывших советских
республиках.
Транснациональные корпорации уже существуют в России. Часть из них была
организована сравнительно давно. Примером может быть “Ингосстрах” со своими
дочерними и ассоциированными фирмами и филиалами (отделениями) в США,
Нидерландах. Великобритании, Франции, Германии, Австрии, а также в Армении,
Азербайджане, Молдавии, Латвии, Эстонии, Литве, Белоруссии, Украине,
Туркмении, имеющий во многих странах свои представительства и бюро. Другим
примером может быть государственная “Нафта-Москва” (бывший
“Союзнефтеэкспорт”) со своими дочерними компаниями в Финляндии Бельгии,
Англии, Дании, Италии, Швейцарии и Германии.
Другие российские ТНК появились в последние годы. Например,
“Микрохирургия глаза” с постоянно растущим числом своих зарубежных фирм и
“ЛУКойл” (в ее состав входят российские нефтедобывающие,
нефтеперерабатывающие предприятия и предприятия нефтяного машиностроения),
арендующая в Литве нефтеперерабатывающий завод, имеющая собственные АЭС в
Эстонии и планирующая разведку, добычу и переработку нефти в Азербайджане,
Тунисе, Египте. Еще одним примером может быть “АвтоВАЗ”, который также
создал холдинговую группу “Лада энтернасьональ” из нескольких собственных
зарубежных фирм по сбыту и обслуживанию автомобилей.
Дополнительным стимулом для роста числа российских ТНК являются
Программа содействия формированию финансово-промышленных групп (ФПГ),
утвержденная Постановлением Правительства РФ от 16 января 1995 г., Указ
Президента РФ “О мерах по стимулированию создания и деятельности финансово-
промышленных групп” от 1 апреля 1996 г. и Федеральный закон (О финансово-
промышленных группах( от 30 ноября 1995 г. В ст. 4 этого Закона изложен
порядок регистрации транснациональных финансово-промышленных групп, т. е. с
участием юридических лиц из других стран СНГ, и межгосударственных
(международных) финансово-промышленных групп, т. е. создаваемых на основе
межправительственных соглашений между участниками СНГ.
Межгосударственным ФПГ могут предоставляться таможенные тарифные льготы
по товарам, перемещаемым через границу в рамках деятельности этих ФПГ.
Другим базовым документом для создания межгосударственных ФПГ является
Соглашение об общих условиях и механизме поддержки и развития
производственной кооперации предприятий и отраслей государств — участников
СНГ от 23 декабря 1993 г., а также Соглашение о содействии в создании и
развитии производственных коммерческих, кредитно-финансовых и смешанных
транснациональных объединений, подписанное в апреле 1994 г. Правительством
России и правительствами ряда стран СНГ. На основе этого последнего
документа подписаны двусторонние соглашения о формировании ФПГ между
Россией и Белоруссией, Казахстаном, Узбекистаном, Киргизией.
Глава 3. Особенности работы компаний с российским капиталом налоговых
гаванях и офшорных центрах
Хозяйственная деятельность в налоговых гаванях и офшорных центрах имеет
свои особенности, которые целесообразно рассмотреть отдельно.
1. Что такое и зачем нужен офшор
Когда после второй мировой войны в мире появилось огромное количество
независимых, но бедных государств, власти некоторых из них быстро открыли
закономерность: достаточно обеспечить в стране банковскую тайну и
ликвидировать налоги – и деньги со всего мира потекут к тебе рекой.
Наиболее ярким примером служат Каймановы острова, маленькое государство
в Карибском море. В 60-е годы там не было ничего: ни асфальтовых дорог, ни
отелей, ни даже телефонной связи с внешним миром. И местные власти решили
помочь своим гражданам. Они приняли новое банковское законодательство,
скопированное со швейцарского. Главная его черта – полная тайна вкладов.
Было также разработано новое налоговое законодательство, которое не
предусматривало ни подоходного налога, ни налога на крупные состояния.
Сейчас на островах нормальные, шикарные офисы сотен иностранных банков,
роскошные отели.
Государства вроде Каймановых островов принято называть офшорами. Для
того чтобы привлечь иностранные деньги, естественно, нужно сделать так,
чтобы этим деньгам было комфортнее, чем на родине. Чтобы они были надежнее
защищены от чужих посягательств.
Офшоры существовали всегда. В эпоху поздней Римской империи тысячи
римлян бежали к варварам, не желая делиться деньгами с императором. В VI-
VIII веках жители христианских королевств переселялись на территории,
контролируемые мусульманами, потому что налоговый режим для иностранцев там
был благоприятен. В XVII веке офшором для всей Европы были колонии в
Северной Америке, где не взимались европейские налоги, и большинство
колонистов пересекли Атлантический океан в поисках финансовой, а отнюдь не
религиозной или политической свободы.
Сейчас деньги переводят не только на Каймановы, Багамские или
Виргинские острова. Деньги, например, переводят в США – потому что там в
отличие от Швейцарии проценты, полученные иностранцами по банковским
вкладам, не облагаются подоходным налогом. С другой стороны, деньги
переводят в Швейцарию, потому что там в отличие от США существует хотя бы
какое-то подобие банковской тайны.
В общем, деньги гуляют по миру. Повторим, речь идет не о прибыльных
инвестициях. Речь идет о попытках сохранить за границей накопления, которые
невозможно сохранить на родине.
Граждане ведущих индустриальных стран в основном прячут деньги за
границей потому, что на родине слишком высоки налоговые ставки. Во времени
Франклина Рузвельта, когда налоги в США достигли поистине чудовищных
размеров (например, после смерти любого богача государство забирало 77% его
состояния), один американский финансист признался: «Все мое состояние я
перевел на Багамы, и оно будет там до тех пор, пока этот ублюдок находится
в Белом доме».
Сбылось предсказание газеты The Times, сделанное 17 мая 1894 года, в
день, когда Великобритания ввела прогрессивные ставки налогообложения:
«Если вы выбираете жертвой налоговой системы состоятельных людей, то очень
скоро, как по волшебству, они начинают ускользать от вас и постепенно вовсе
исчезают, потому что все в мире по велению разума действуют именно так
когда чувствуют, что их выбрали жертвой. Даже полудохлая ворона, если в нее
стреляют, не станет смирно ждать следующего выстрела».
При этом американские богачи предпочитают прятать деньги не в Европе, а
европейские – не в США. В большинстве цивилизованных стран банковская тайна
соблюдается не слишком свято, а налоги везде примерно одинаково высоки.
Поэтому их граждане предпочитают страны менее цивилизованные – вроде
Каймановых островов.
Как бы то ни было, состоятельные западные налогоплательщики вывозили и
вывозят деньги в офшоры. Западные правительства относятся к этому довольно
спокойно. Американский исследователь Чарльз Адамс заметил по этому поводу:
«Правительство США прекрасно понимает, что значительная часть долларов,
вкладываемых в американскую экономику, приходит с офшорных счетов. Поэтому
федеральная резервная система не борется с офшорами и разрешает
американским банкам иметь офшорные отделения. Стране нужны иностранные
инвестиции, пусть и полученные за счет убежавшего капитала».
Получается довольно забавно. В существовании офшоров в значительной
степени виноваты западные правительства с их налоговой системой, не
позволяющей сохранить законно нажитое состояние и вынуждающей вывозить
капитал. И тек не менее деньги все ровно возвращаются именно на Запад.
Процветающая экономика есть процветающая экономика. Даже правительство в
этом случае ничего сделать не может.
Граждане менее развитых стран, в том числе России, прячут деньги за
границей в основном потому, что на родине существует валютный контроль. Вот
что пишет по этому поводу уже упоминавшийся Адамс: «Американские газеты в
деталях описывают процесс рециклирования долларов из других стран в
экономику США. О чем молчат эти средства массовой информации, так это о
том, что во многих странах существует валютный контроль и только благодаря
офшорам, позволяющим избежать этого контроля, деньги возвращаются в
Америку. Валютный контроль – это диктатура, препятствующая нормальным
отношениям с внешним миром. Офшор – это единственный способ избежать этой
диктатуры. Правительства стран с валютным контролем проводят неправильную
экономическую и валютную политику, иначе национальная валюта была бы
сильной и никакой контроль бы не понадобился. У граждан нет выхода, им
нужно как-то спасти свои обесценивающиеся деньги».
Разумеется, в не очень развитых странах налоговые ставки бывают не
ниже, чем на Западе. Но когда граждане этих стран вывозят деньги за
границу, они обычно думают не о налогах. Часто деньги помещаются на счета в
западных странах с очень высокими налогами, например Великобритании или
Швейцарии. Главное при этом – избежать валютных ограничений, существующих
на родине и не существующих за рубежом.
В этом смысле понятие офшора для русских, например, максимально широко.
Офшор – это любое место, где не существует валютных ограничений,
существующих в России, вроде принудительной продажи валютной выручки или
предельной суммы, которую можно взять с собой в заграничную поездку.
Естественно, в развивающихся странах с вывозом капитала в офшоры ведут
настойчивую борьбу. Это в США деньги из офшоров возвращаются – в том числе
выданные другим странам в виде кредитов. А в Замбию или Россию доллары
возвращаться почему-то не хотят.
Между тем они очень нужны для финансирования импорта (собственно,
поэтому и введен валютный контроль). Однако бороться с утечкой финансов в
офшоры чрезвычайно трудно. Действительно, налоги при желании можно снизить,
но сделать национальную валюту твердой и свободно конвертируемой решением
парламента или ЦБ нельзя.
В общем, офшоров не будет только тогда, когда граждане всех стран
станут хорошо чувствовать себя на родине. Когда в любой стране мира будут
нормальные налоги, банковская тайна и процветающая экономика.
2. Работа в налоговых гаванях и офшорных центрах
Подавляющая часть зарегистрированных за рубежом нескольких десятков
тысяч компаний с российским капиталом действует в налоговых гаванях и
офшорных центрах.
Что такое налоговые гавани и офшорные центры? Во многих странах и на
территориях существуют большие, преимущественно налоговые, льготы для
компаний, осуществляющих с территории этих стран зарубежную хозяйственную
деятельность. К налоговым гаваням можно отнести, прежде всего те страны и
территории, где эти льготы распространяются как на иностранные, так и на
национальные компании (Лондон, Нью-Йорк, Делавэр, Калифорния, Швейцария и
др.). Офшорные центры — это страны с льготным режимом только для
иностранных компаний.
Однако во многих случаях различия между гаванями и центрами провести
уже невозможно, так как они стираются. К тому же иногда этот весьма
льготный режим распространяется не только на операции с зарубежными
партнерами. Поэтому в последние годы эти термины употребляют как синонимы,
правда, термин “офшорные центры” употребляется чаще, поскольку английское
слово “off shore” (“вне берега”, “в открытом море”) хорошо передает
хозяйственную направленность таких компаний.
Основой льготного режима в офшорных центрах являются налоговые льготы.
Обычно налогами, которые уплачивают офшорные компании, являются
регистрационный сбор (при регистрации фирмы), годовой сбор (иногда
небольшой подоходный налог) и часто еще сбор за перерегистрацию.
Регистрационный сбор колеблется от нескольких десятков до нескольких тысяч
долларов в зависимости от места регистрации, размера акционерного капитала
и специализации компании. Ставки годового сбора такие же или еще меньше.
Сбор за перерегистрацию, если он есть, обычно в пределах десятков долларов.
К налогам надо добавить расходы на оформление документов, открытие и
ведение банковских счетов, аренду помещений и адресов, наем местного
персонала (если это требуется), услуги связи, аудиторские и секретарские
услуги и др. По усредненным данным, в начале 90-х гг. расходы по созданию и
регистрации офшорной компании оценивались примерно в 5 тыс. долл., а
содержание офшорной компании в первый год ее деятельности — в 2—3 тыс.
долл.
Помимо налоговых льгот, для офшорных компаний обычно существуют
валютные, таможенные, регистрационные льготы, а также льготы по отчетности,
способам управления и режим конфиденциальности.
Все это вместе взятое делает офшорные компании весьма удобным средством
минимизации налогов, а также безопасного хранения капиталов. Поэтому в мире
насчитывается не менее 1,5 млн. офшорных компаний, прежде всего в Карибском
бассейне и Западной Европе, хотя последнюю все больше теснят офшорные
центры Азиатско-Тихоокеанского региона. Всего же в мире насчитывается почти
сто офшорных центров, хотя точно их число оценить сложно, так как во многих
случаях они обладают неполным набором традиционных черт офшоров.
Офшорные центры пользуются популярностью среди самых различных
инвесторов из всех стран мира, но прежде всего принадлежащих к двум
категориям.
Во-первых это корпорации, имеющие хозяйственные интересы одновременно в
нескольких странах мира, прежде всего ТНК. Именно они являются самыми
влиятельными и состоятельными клиентами всех офшорных центров содержат там
свои холдинги, инвестиционные компании, банки, страховые и другие компании.
Помимо ТНК это могут быть и другие интернационально ориентированные фирмы,
например российская Государственная инвестиционная корпорация Созданная
Указом Президента в 1993 г с целью привлечения российских и иностранных
частных инвестиций к крупным инвестиционным проектам в России, Госинкор
обладает обширными собственными активами, часть из которых использована для
создания на Багамских о-вах страховой компании, гарантирующей своим
иностранным клиентам сохранность их инвестиций в России Размещение подобных
компаний за рубежом не только снижает уровень их налогообложения, но и
усиливает их интернациональную ориентацию
Во-вторых, это капитал, ищущий не только (иногда не столько) льготного
фискального режима, но и большей надежности, чем у себя на родине. Это
капиталы, чьи владельцы вывозят их прежде всего из-за политической,
социальной и экономической нестабильности своих стран, из-за неприятия
политического, социального, экономического и фискального климата на своей
родине, желающие создать “запасную площадку” или же просто отмыть свои
незаконно заработанные средства Вероятно, они образуют основную часть
российских офшорных компаний Часть владельцев этих капиталов вообще оседает
на жительство в офшорных центрах, если их устраивает там качество жизни,
климат и местоположение. С этой точки зрения особенно популярны у
российских инвесторов Кипр, Калифорния, Багамы. Вслед за этим типом
инвесторов в офшорные центры приходят и банки из их стран: Инкомбанк,
Внешторгбанк, АвтоВАЗбанк, Агропромстройбанк, НГС-банк Пермкомбанк на
Кипре, ОНЭКСИМбанк в Швейцарии и Альфа-банк на Багамах открыли свои
дочерние банки, ориентированные на российских клиентов
Для многих “гаваней” и “центров” характерен свой набор форм
хозяйственной деятельности, вызванный тем, что иностранные инвесторы
открывают здесь фирмы не столько для добычи сырья и производства товаров,
сколько для коммерческой, финансовой, управленческой и страховой
деятельности, или просто для безопасности капитала
Холдинговые компании создаются с целью контролировать другие торговые и
производственные компании через владение их акциями, финансировать их и
аккумулировать их проценты, дивиденды и роялти. Выгодность размещения
холдинговой компании в налоговой гавани или офшорном центре состоит в том,
что учредители холдинга избегают высокого налогообложения в своей стране
через перевод своих активов в налоговую гавань, используя последнюю как
“перевалочный пункт” для последующего перевода активов в другие страны
(через займы и т. д.). Наибольшее число подобных холдингов размещено в
Лихтенштейне (около 20 тыс.), Швейцарии (примерно 10 тыс.) и Люксембурге
(около 2 тыс.). Есть некоторые льготы для холдингов и в Нидерландах — здесь
не облагаются налогом дивиденды, получаемые местной компанией от участия в
капитале других компаний.
Инвестиционные компании создаются в офшорных центрах и налоговых
гаванях обычно в виде фондов и трастов, активы которых состоят из ценных
бумаг, другой собственности и наличности. На основе этих активов они могут
выпускать и собственные акции. Инвестиционные компании в форме фондов
обычно управляются специально созданными для этого на месте дочерними
компаниями (учредителями этих компаний являются учредители фондов). Статус
фонда требует наличия доверенного лица (им может быть и местный банк) и
финансового советника (обычно это брокерская фирма или коммерческий банк из
какого-либо крупного международного финансового центра).
Выгодность создания инвестиционных компаний в офшорных центрах состоит
прежде всего в том, что в большинстве этих точек нет налога на доходы от
прироста капитала, который снижает доходность финансовых операций.
Наилучшими местами для инвестиционных компаний в виде фондов считаются
Багамы, Каймановы о-ва, Нидерландские Антиллы, Нормандские о-ва (Гернси,
Джерси, Олдерни) и о. Мэн, в определенной мере — Люксембург и Лихтенштейн.
Создаются они обычно профессиональными финансовыми организациями и лицами
(банками, брокерами, трастовыми группами) или просто частными инвесторами
для себя.
Банки учреждаются в офшорных центрах и налоговых гаванях прежде всего
для открытия и ведения банковских счетов. Для вкладчиков из стран с
высокими налогами и жестким валютным контролем, а также для осуществления
операций на рынке евровалют. Поэтому много подобных банков зарегистрировано
в главных центрах евро-валютного рынка — Люксембурге (центр выпуска
еврооблигаций, здесь отсутствуют требования к банковским резервам и
действует либеральное законодательство в отношении холдинговых компаний,
что позволяет эффективно сочетать деятельность банков с деятельностью
холдингов), Швейцарии и Лихтенштейне (отсутствует валютный контроль,
высокая репутация как финансовых центров) а также в Сингапуре, Гонконге,
Бахрейне, на Каймановых и Багамских о-вах с их специальными льготами для
офшорных банков. Российские банки есть на Кипре и Багамах. Насчитывается
около 6 тыс. офшорных банков, через которые проходит, по некоторым оценкам,
до половины международного движения капитала.
Страховые компании в указанных странах и на территориях открываются
преимущественно группами компаний для своих нужд. В мире насчитывалось
несколько тысяч таких компаний, преимущественно на Бермудских и Багамских о-
вах, а также о-вах Терке и Кайкос, Мэн, Гернси.
Судовладельческие компании создаются здесь для использования “удобного
флага”. Особенно много таких компаний в Либерии, Панаме, Белизе и
Гибралтаре, а из европейских стран — в Сан-Марино, на Мальте, о. Мэн и на
Кипре. В офшорном режиме зарегистрирована примерно треть морского торгового
флота. У российских и украинских судовладельцев из офшорных центров
наиболее популярен Кипр.
Компании обрабатывающей промышленности учреждаются в тех странах и на
тех территориях, где действуют свободные зоны. Наибольшее количество таких
компаний в свободной зоне Шеннона (Ирландия), где их насчитывается свыше
300.
Торговые компании обычно базируются в тех офшорных центрах, которые
географически близки к основным регионам их деятельности. Для российских
торговых компаний с их ориентацией преимущественно на Европу особенно
притягательны офшорные центры этого региона. Наиболее популярна следующая
базисная схема их деятельности.
Российская компания А покупает у европейской компании В товар для
продажи в России. Если владельцам компании А также принадлежит офшорная
компания С, то покупку товара в Европе можно оформить на компанию С,
которая, в свою очередь, перепродаст товар компании А. По этой схеме
компания С, купив товар по минимальной цене у В, в дальнейшем может
варьировать отпускную цену и добиться оптимального для компании А
соотношения таможенной пошлины на товар и всех налогов, которые А заплатит
по этой схеме. В обратной последовательности по этой схеме может быть
проведена и экспортная операция.
Если вначале российские инвесторы предпочитали создавать офшорные
компании за рубежом лично или с помощью местных посреднических
секретарских, юридических и финансовых компаний, то теперь они прибегают
преимущественно к услугам таких посредников в самой России.
Только в Москве сейчас регистрационные услуги предлагают несколько
десятков компаний. Ряд зарубежных юридических агентств предпочитают
действовать на российском рынке на комиссионных началах через лично
известных им российских частных лиц. Комиссионные вознаграждения за каждого
клиента достигают 100—150 долл. Аудиторские и юридические конторы многих
офшорных центров все чаще командируют своих эмиссаров в основные деловые
центры России для поисков новых клиентов на регистрацию.
Набор регистрационных услуг на российском рынке регистрации и
обслуживания офшорных компаний достаточно широк и включает
консультирование, регистрацию фирм за рубежом, наем номинальных директоров,
секретарей и акционеров, предоставление почтового адреса, средств связи и
помещений для фирм, ведение корреспонденции, аудиторского и бухгалтерского
учета, открытие банковских счетов, проведение собраний акционеров и
директоров фирм, подготовку годовых отчетов, заключение контрактов и другие
заказные услуги.
Услуги по регистрации и управлению офшорными компаниями оказываются на
договорной основе по контрактам на один год или более длительные сроки.
Платежи осуществляются обычно в СКВ, предпочтительно с полной или частичной
предоплатой. По имеющейся информации, цены регистрационных услуг в России в
полтора-два раза выше среднемировых. При фиксированных ставках
государственных сборов в офшорных центрах большую амплитуду цен регистрации
трудно объяснить только различиями в наборе предоставляемых услуг. Речь
идет, по-видимому, о явно завышенных комиссионных в пользу регистрационных
агентств, превышающих в России тарифы материнских юридических компаний по
регистрации на 15, 25, 50% и более.
Нет проблем с обычной и ускоренной регистрацией любых видов офшорных
компаний практически во всех ведущих офшорных центрах мира, и российские
предприниматели широко пользуются открывшимися возможностями.
В 80-е и 90-е гг. число офшорных центов быстро росло, преимущественно
за счет новых стран и территорий, особенно в Азии и Океании. В 1994 г.
офшорный режим ввела Венгрия, и не исключено, что в ближайшие годы офшорные
центры будут созданы в других бывших социалистических странах, например в
Прибалтике или Средней Азии. В России уже создан первый офшорный центр, в
Ингушетии. Для этого 30 января 1996 г. был подписан Федеральный закон “О
центре международного бизнеса 'Ингушетия'”.
Правда, на Западе усиливается критическое отношение многих крупных
стран к офшорным центрам (хотя на своей территории некоторые из этих
крупных стран — США, Великобритания — имеют собственные офшорные центры). В
результате снижается уровень конфиденциальности банковских счетов в
Швейцарии и на Кипре, возможно увеличение налогообложения в Люксембурге, с
1996 г. перестает быть офшорной зоной Мальта (она планирует вступить в ЕС),
усиливается нажим ЕС на офшорный режим британских владений в Европе —
Нормандских о-вов, Гибралтара, о. Мэн. Скептически относятся к офшорным
центрам Карибского бассейна и власти США — главной страны-инвестора в этих
офшорных центрах. Но одновременно растет число офшорных центров в Тихом
океане.
В целом у потенциальных российских инвесторов будет еще большая, чем
раньше, возможность выбора офшорных стран и территорий. Вероятно, в России
возрастет число компаний, предлагающих услуги по регистрации и ведению
офшорного бизнеса за рубежом, возрастет и предлагаемый ими набор услуг, а
расценки при этом из-за усиления конкуренции могут снизиться.
Однако будет ли быстро расти в дальнейшем число самих офшорных компаний
с российским капиталом? Ответ на это вопрос будет определяться масштабами
бегства капитала из России. Масштабы этого бегства за 1995 г. можно было
оценить в несколько десятков млрд. долл. (легальный и нелегальный вывоз),
что является мощной финансовой базой для роста офшорного бизнеса. В свою
очередь, бегство капитала из России объясняется тремя группами факторов:
нестабильностью ситуации (политической, социальной, хозяйственной); высоким
уровнем налогообложения, сильной криминализацией хозяйственной жизни в
России.
Первая группа факторов является ведущей, как об этом свидетельствует
мировая история бегства капитала. Поэтому стабилизация ситуации в России
(точнее, уменьшение нестабильности, так как нестабильность — характерная
черта переходного периода) может резко уменьшить размеры бегства капитала,
особенно если это будет сопровождаться ощутимым экономическим ростом,
сулящим немалые прибыли частному российскому капиталу. На базе стабилизации
в сочетании с экономическим подъемом возможен и возврат значительной части
“убежавшего” капитала обратно в Россию, поскольку этот капитал имеет прежде
всего российский опыт хозяйствования. О возможности подобного возврата
части капитала говорит и нынешний опыт Аргентины, Бразилии и Мексики, ранее
стран — рекордсменов по бегству капитала. Усилившийся приток иностранного
капитала в эти страны базируется, как считают, прежде всего на возвращении
ранее ушедшего из этих стран национального капитала.
Однако две другие группы факторов вряд ли могут быть ослаблены в
ближайшее время. Высокие налоги в России, как и в других государствах с
сильной социальной ориентацией, порождены прежде всего таким долговременным
фактором, как психология социального патернализма с его высокими
социальными государственными расходами, которые оборачиваются высокими
налогами. Сильная криминализация хозяйственной жизни (“много воруют”), как
кажется, становится также характерной чертой российской экономической
модели. Поэтому стремление уйти от высоких налогов, желание спрятать за
рубежом нелегально заработанные средства будут еще Долго питать российский
офшорный бизнес.
Правда, можно предположить, что российское государство будет постепенно
перекрывать каналы для бегства капитала. Так для нелегального вывоза
капитала стало весьма ощутимым введение с 1994 г. валютного контроля за
поступлением валютной выручки от экспорта товаров (если в 1993 г. за
границей оставалась четверть выручки от экспорта, то в 1995 г. — не более
4%.).
Список используемой литературы:
Ансофф И. Стратегическое управление: Пер. с англ. М.: Экономика, 1989.
Архангельский И. Ю., Голубович А. Д., Иванов М. М. США условия для
бизнеса (рекомендации предпринимателям). М.: Межд. отн., 1991.
Богатырев А. Г. Инвестиционное право. М.: Российское право, 1992.
Булатов А. С. Как основать компанию на Западе (практические советы
российскому предпринимателю). М.: Межд. отн.,1993.
Голосов В. В. Теории вывоза капитала. М.: Мысль, 1977.
Голубович А. Д., Горбунов A. P., Стерлина В. В. Создание компаний за
рубежом (рекомендации предпринимателям). М.: Менатеп, 1991.
Григорьев Ю. А., Зеленоборский В. П. Основы анализа и контроля
коммерческой и финансовой деятельности акционерных обществ с участием
внешнеторговых объединений за границей: Учебное пособие. М.: ВАВТ. 1984.
Гришаев С. П. Правовая охрана изобретений, промышленных образцов,
полезных моделей в России и за рубежом. М.: ЮКИС, 1993.
Зигель Э. С. и др. Пособие ЭРНСТ энд ЯНГ по составлению бизнес-плана.
Пер. с англ. М.: Джон Уайли.энд Санз, 1995.
Зубченко Л. А., Мухетдинова Я. М. Как инвестировать за рубежом. М.:
Ритм, 1992.
Кашин В. А. Своя фирма за рубежом. М.: СП МЛИ, 1991. Международное
предпринимательство; анализ зарубежного опыта. М.: Наука, 1992.
Минаев С. Закон сохранения денег. М.: коммерсантъ Власть №30(331) 3
августа 1999.
Портер М. Международная конкуренция: Пер. с англ. М.: Межд. отн., 1993.
Синецкий Б. И. Вопросы организации и деятельности смешанных обществ за
границей с участием советских организаций. Учебное пособие. М.: ВАВТ, 1988.
Стерлин A. P., Тулин И. В. Стратегическое планирование в промышленных
корпорациях США. М.: Наука, 1990.
